伴隨著人力資源在公司運行中的作用日趨重要以及人們對“人力資本”認識的不斷深化，以人力資本為主要激勵對象的股權激勵也越來越受到追捧，股權激勵的方法也在公司具體的應用實踐中不斷創(chuàng)新、發(fā)展。

    本文根據自己的實際經驗淺談如何正確使用股權激勵模式。

    一、為什么要進行股權激勵

    進入知識經濟時代以來，公司的核心競爭力越來越多地體現(xiàn)在對人力資本的擁有水平和對人力資本潛在價值的開發(fā)能力上。從理論上看，人力資本所有者的“自有性”、使用過程的“自控性”和“質與量的不可測量性”等特征使得傳統(tǒng)的、簡單的勞動契約無法保證知識型員工盡最大努力自覺工作，在管理手段上也無法對其進行有效的監(jiān)督與約束。

    股權激勵的方式恰恰可以彌補傳統(tǒng)管理方法和激勵手段的不足。在管理理念上，它通過員工對股權的擁有使公司與員工的關系由原來簡單的雇傭與交換關系變?yōu)槠降鹊暮献麝P系；在激勵與約束的方法上，它通過建立所有者與員工之間在所有權、管理權、經營收益、公司價值以及事業(yè)成就等方面的分享機制，形成所有者、公司與員工之間的利益共同體；在管理效果上，它變以外部激勵為主為以員工自身的內在激勵為主，變以制度性的環(huán)境約束為主為以自律性的自我約束為主。結果必然是有利于充分調整知識型員工的工作積極性，為人力資本潛在價值的實現(xiàn)創(chuàng)造了無限的空間。

    二、股權激勵模式

    股權激勵在西方發(fā)達國家應用很普遍，其中美國的股權激勵工具最豐富，制度環(huán)境也最完善。下面簡要介紹幾種常用也比較成熟的股權激勵模式。

    1、股票期權模式

    股票期權模式是國際上一種最為經典、使用最為廣泛的股權激勵模式。公司經股東大會同意，將預留的已發(fā)行未公開上市的普通股股票認股權作為“一攬子”報酬中的一部分，以事先確定的某一期權價格有條件地無償授予或獎勵給公司高層管理人員和技術骨干，股票期權的享有者可在規(guī)定的時期內做出行權、兌現(xiàn)等選擇。

    設計和實施股票期權模式，要求公司必須是公眾上市公司，有合理合法的、可實施股票期權的股票來源，并要求具有一個股價能基本反映股票內在價值、運作比較規(guī)范、秩序良好的資本市場載體。

    2、股份期權模式

    股份期權模式實際上就是一種股票期權改造模式。這種模式規(guī)定：經公司出資人或董事會同意，公司高級管理人員可以群體形式獲得公司5%-20%股權，其中董事長和經理的持股比例應占群體持股數的10%以上。經營者欲持股就必須先出資，一般不得少于10萬元，而經營者所持股份額是以其出資金額的1-4倍確定。三年任期屆滿，完成協(xié)議指標，再過兩年，可按屆滿時的每股凈資產變現(xiàn)。

    股份期權模式的一大特點是推出了“3＋2”收益方式，所謂“3＋2”，即企業(yè)經營者在三年任期屆滿后，若不再續(xù)聘，須對其經營方式對企業(yè)的長期影響再做兩年的考察，如評估合格才可兌現(xiàn)其收入。

    3、期股獎勵模式

    期股獎勵模式是目前國內上市公司中比較流行的一種股權激勵辦法。其特點是，從當年凈利潤中或未分配利潤中提取獎金，折股獎勵給高層管理人員。

    例如湖南的電廣傳媒，企業(yè)從年度凈利潤中提取2%作為公司董事會成員、高層管理人員及有重大貢獻的業(yè)務骨干的激勵基金�；�金只能用于為激勵對象購買公司的流通股票，并做相應凍結，離職半年后可以拋出。

    4、虛擬股票期權模式

    虛擬股票期權不是真正意義上的股票認購權，它是將獎金的給予延期支付，并把獎金轉換成普通股票，這部分股票享有分紅、轉增股等權利，但在一定時期內不得流通，只能按規(guī)定分期兌現(xiàn)。這種模式是針對股票來源障礙而進行的一種創(chuàng)新設計，暫時采用內部結算的辦法操作。虛擬股票期權的資金來源與期股獎勵模式不同，它來源于企業(yè)積存的獎勵基金。

    5、年薪獎勵轉股權模式

    年薪獎勵轉股權模式是由武漢市國有資產控股公司設計并推出的，因此也被稱之為“武漢期權模式”。

    武漢市國有資產控股公司所控股的上市公司原來實行企業(yè)法人代表年薪制，年薪由基薪、風險收入、年功收入、特別年薪獎勵四部分組成。這種模式則把風險收入70%拿出來轉化為股票期權（另外30%以現(xiàn)金形式當年兌付），國資公司按該企業(yè)年報公布后一個月的股票平均市價，用該企業(yè)法人代表當年風險收入的70%購入該企業(yè)股票。同時，由企業(yè)法人代表與國資公司簽訂股票托管協(xié)議，這部分股票的表決權由國資公司行使，需在第二年經對企業(yè)的業(yè)績進行評定后按比例逐年返還給企業(yè)的經營者，返還后的股票才可以上市流通。武漢期權模式本質上也是一種期股獎勵模式。

    6、股票增值權模式

    這種模式為蘭州三毛派神股份有限公司所采用。其主要內容是通過模擬認股權方式，獲得由公司支付的公司股票在本年度末與本年度初的凈資產的增值價差。值得注意的是，股票增值權不是真正意義上的股票，沒有所有權、表決權、配股權。這種模式直接拿每股凈資產的增加值來激勵其高管人員、技術骨干和董事，只要經股東大會通過即可實施，因此具體操作起來方便、快捷。

    三、公司如何根據自己的實際情況選擇合適的股權激勵工具

    股權激勵的手段和方法多種多樣，在具體的公司應用中，還不斷地有新的股權激勵方式被創(chuàng)新出來。所以公司在應用的時候一定要根據公司內、外部環(huán)境條件和所要激勵的對象的不同，結合各種股權激勵工具的作用機理，選擇適合本公司的、有效的股權激勵方法。

    1．理解股權激勵的四種基本作用

    不管股權激勵的工具和方法有多少，但實施股權激勵的目的和作用不外有如下四種：

    第一是激勵作用。使被激勵者擁有公司的部份股份（或股權），用股權這個紐帶將被激勵者的利益與公司的利益緊緊地綁在一起，使其能夠積極、自覺地按照實現(xiàn)公司既定目標的要求，為了實現(xiàn)公司利益的最大化而努力工作，釋放出其人力資本的潛在價值，并最大限度地降低監(jiān)督成本。

    第二是約束作用。約束作用主要表現(xiàn)在兩方面，一是因為被激勵者與公司已經形成了“一榮俱榮、一損俱損”的利益共同體，如果經營者因不努力工作或其它原因導致公司利益受損，比如出現(xiàn)虧損，則經營者將要分擔公司的損失；二是通過一些限制條件（比如限制性股票）使被激者不能隨意（或輕意）離職——如果被激勵者在合同期滿前離職，則會損失一筆不小的既得經濟利益。

    第三是改善員工福利作用。這對于那些效益狀況良好且比較穩(wěn)定的公司，實施股權激勵使多數員工通過擁有公司股權參與公司利潤的分享，有十分明顯的福利效果，而且這種福利作用還有助于增強公司對員工的凝聚力，利于形成一種以“利益共享”為基礎的公司文化。

    第四是穩(wěn)定員工作用。由于很多股權激勵工具都對激勵對象利益的兌現(xiàn)附帶有服務期的限制，使其不能輕言“去留”。特別是對于高級管理人員和技術骨干、銷售骨干等“關鍵員工”，股權激勵的力度往往比較大，所以股權激勵對于穩(wěn)定“關鍵員工”的作用也比較明顯。